💲 서클 IPO에 대한 드래곤플라이 파트너의 의견 Source 「IPO 신청서 내 매력적인 부분이 단 하나도 없으며, 어떻게 50억 달러에 가격이 책정되는지 이해가 가지 않음.」 1️⃣ 총 이익 감소 - 22년 59.9% → 24년 39.3%, 33% 하락 - 원인은 유통 및 거래 비용 증가 2️⃣ 막대한 운영 비용 - 보상 비용이 연간 2억 5천만 달러 이상 - 일반 관리비도 1억 4천만 달러 추가 3️⃣ 금리 하락 전망 - USDC 준비금 이자 수익이 서클의 주요 수익원 - 금리 인하 가능성이 90% = 수익 감소 예정 4️⃣ IPO 오버 밸류 - 24년 예상 순수익 기준 32배 밸류 - 독점 구조도 아니고, 악재도 많은 상황에 너무 오버된 밸류총 이익 감소 - 22년 59.9% → 24년 39.3%, 33% 하락 - 원인은 유통 및 거래 비용 증가 2️⃣ 막대한 운영 비용 - 보상 비용이 연간 2억 5천만 달러 이상 - 일반 관리비도 1억 4천만 달러 추가 3️⃣ 금리 하락 전망 - USDC 준비금 이자 수익이 서클의 주요 수익원 - 금리 인하 가능성이 90% = 수익 감소 예정 4️⃣ IPO 오버 밸류 - 24년 예상 순수익 기준 32배 밸류 - 독점 구조도 아니고, 악재도 많은 상황에 너무 오버된 밸류 🔥 '유동성 확보하려는 필사적인 시도'로 보임 ✍️ 댓글 반응도 거의 대부분 동의하는 분위기네요. 그래도 넘버투 스테이블코인인데 들여다보니 이런 내용도 있는.. IPO 도전장을 내민만큼 실패는 치명적일텐데 어떻게 흘러갈지 지켜봅시다 #서클 #USDC #IPO